超额收益率通常定义为实际收益率与预期收益率之差Boulton和Braga-Alves 或者实际收益率与市场收益率之差，预期收益率的估算采用市场定价模型或者Fama-French三因子模型拟合得到。尤其在2008年金融危机期间，许多公司被限制卖空，这为学者以事件研究法研究政策 与之相反，下游终端的油品用户诉求则是油品价格低，因此其风险敞口与上游截然不同，是单纯的空头性敞口。 至于中游的贸易企业，他们的诉求是原料的成本低，然后卖出去的产品价值高，实际上是一种价差性敞口，并非单边的多头或空头。 易组合，估算与债券价格对应的CDS息差。表1对 这些信用利差进行了简要总结。 （一）国债息差 国债息差是信用债券到期收益率与标杆国债到 期收益率之差，标杆国债常选为期限与信用债券最 相近的新券(on-the-Run)。国债息差是投资级债券 换而言之，一支好的正股可能蛰伏一段时间后可以获取不俗的收益，但是其对应的转债由于价格上限的压制并不能分享到正股全部潜在红利，其最终的年化收益率可能并不具有较大的吸引力，从性价比的角度看其并非一支"好"转债。 注: 1、从2020-03-11 至 2020-06-09期间，锰硅主力基差最大值为150.67,最小值为-764.67,平均值为-184.10。 2、主力基差 = 现货价格 - 主力期货价格 = 主现期差。 【免责声明】上海生意社信息服务有限公司对生意社上刊登之所有信息，力争可靠、准确及全面，但不对其精确 期货基差通常被定义为期货价格与标的现货价格之差!基差变动折射出期 货价格和标的现货价格之间的联动模式以及期货市场的价格发现过程!并且影 响到期货套期保值效果# 关于基差变动影响因素!学术界一直不断地研究和探
2020年2月18日 长期来看，利率是资金的价格，由最根本. 的企业资金 券收益率加上期限利率， 短期债券收益率主要受货币政策影响，而期限利差. 则受经济预期等 标准差较小，说明大部分标的资产收益率偏离其平均值较近，标的资产价格波动相对 较平缓，波动率较低，标的资产的风险也就较低。 波动幅度即标的资产价格的涨跌 2020年3月10日 （2）股债收益差（10年期国债收益率-沪深300股息率）位于十年来的最低 上周央行 无公开市场操作，资金价格持续下行：上周央行无逆回购操作，无
收益协方差0.0697。相关系数0.54。该投资组合的方差0.11 期望收益率，又称为持有期收益率（hpr）指投资者持有一种理财产品或投资组合期望在下一个时期所能获得的收益率。这仅仅是一种期望值，实际收益很可能偏离期望收益。 （2）当期收益率：即证券的票面收益与其当期市场价格的比率。 I=C/P*100%，i为当期收益率，P为当前市场价格。 （3）实际收益率：也称持有期收益率，是证券持有期利息收入与证券价格变动的总和与购买价格之比。
代入基差的计算公式(13)，可以发现债券基差可以分解为持有收益（Carry）和择券期权价值之和： (14) 其中Carry就是从t时刻到期货到期的T时刻，持有现券多头和期货空头组合的持有期收益，等于该期间的票息收入和派息再投资收入之和减去购买现券所承担的资金 列研究十八——价格形态因子》）中有所印证。 本报告主要使用了股票1 分钟价格数据构建了相关因子，对于股票高频收益 分布特征（方差、偏度以及峰度）进行了刻画。报告主要分为三部分，第一部分 讨论了因子的构建以及计算方式。 上式中行权价之差代表到期时的最大收益，Prob为价格落在对应区间的概率，d为折现率，P为投资组合的价格，其中行权价之差、折现率都可轻易得到 如果投资者被要求执行所卖出的看涨期权、以执行价格卖出相应数量的标的股份，那么这些股份可以通过执行较低执行价格的看涨期权以既定价格买入。 ③风险与报酬属性. 最大利润：有限(执行价格之差－净支付的费用) 最大亏损：有限(净支付的费用) 期货的基差，需要考虑转换因子和国债期货的净价报价方式。由上图可以知道基差既可 以是期货与现券之差，也可以是持有收益和净基差之和。其中，净基差主要反映了一个 基差头寸纯期权的价值，也就是期货空头所具有的交割期权价值。 图2：基差概念图 Ô
1.柜台债券价格与债券市场变化密切联系。 债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升，利率上升: 升，则债券价格下跌。若投资人预计利率将降低，可大量买入债券。若: 预计利率将上升，投资人可卖出手中债券，待利率真正上升导致债券价 图2 备兑实值认购与卖出同行权价虚值认沽损益图对比 备兑策略与卖出同行权价的认沽的相同点在于： 1.都为了获取时间价值。备兑是完全为了获取虚值、平值、实值期权的时间价值，到期时期权的价格基本是内在价值，也就是等于标的价格与行权价之差。 金融百科网是中国最大的金融类百科网站，目前已收录词条 个。 本站词条还在不断补充中，是 国内目前唯一的立足于金融，经济，会计与投资，并且中英文词汇都有完整收录的百科网站。 网站包含全套英文词库。 膨胀方差下降,股市持续下跌,股市收益率下降,收益率方差也有所下降,但货币需求却加 速增长。本文根据不同的相对风险回避指数,模拟了利率、通货膨胀、股市收益率、股市收 益率方差等因素对2001 年6 月至2005 年9 月平均储蓄存款的影响。在适当的相对风险 京东jd.com图书频道为您提供《阿米巴经营之道：中国企业实现高收益的大智慧 管理 宗英涛著 中华工商联合出版社 9787515818》在线选购，本书作者：，出版社：中华工商联合出版社。买图书，到京东。网购图书，享受最低优惠折扣! 证券之星学堂频道：知识创造财富，做个明明白白的投资者。无论您是投资理财的门外汉，还是久经风雨的投资高手，都能在这里找到有益内容：新手入门，证券词典，交易指南，基本面分析，财务分析，技术面分析等。 今年以来市场动荡不安，美债收益率的攀升引发市场对于股市与未来经济前景的担忧。为了让各位更有效率的观察景气荣枯的转折点，我带着财经m平方即时的推出了"利差专区"，分享其中几项我们常观察的关键指标，并同步上线进行"直播教学"，也推出非常详尽的"文章教学"，希望让一般