这与黄金等贵金属有关，因为不断上升的收益率提供了黄金之外的另一种避险选择，从而对价格构成压力。 "这对黄金的短期前景构成了另一个风险，还有短期内实际利率上升的可能性，而美联储不愿将利率降至零以下以进一步压低实际利率，从而令黄金承压。 实际利率=名义利率（0）-通胀率。 实际利率为负，且呈现下行趋势，这对黄金中长期是有力看多的有力依据。 今天的美联储政策声明中，大家最关心的"放水"问题，也就是关于国债与mbs的购买问题，美联储是这么说的"美联储将至少以目前的速度增持国债和 Shedlock指出，美元和利率政策都不能很好地解释黄金的价格变动。 黄金的表现其实还要看央行，它受到市场对央行信心的影响。 从2008年金融危机起，各国央行的宽松政策推动黄金作为避险保值资产的功能，推动金价大涨，至2011年触及历史顶峰。 负利率会在结构上增加对黄金的需求 据世界黄金协会说，2016年第一季度，美元黄金价格上涨了16.7％，部分是由于负利率。报告列举了四个理由，来说明为什么负利率将结构性加大对黄金的需求。首先，负利率降低了持有黄金的机会成本。第二，它限制了部分投资者用
实际利率很难解释在第7和第11阶段出现的异常现象，原因在于：从黄金的货币属性来看，本质上是作为国际货币美元的信用隐性背书，实际利率需 一张图揭秘黄金的宿敌：美国实际利率(图)-搜狐财经
一个高度不确定的环境和负实际利率继续令黄金处于聚光灯下，成为一个有吸引力的多元化和对冲风险资产。只是，在黄金受青睐的过程中，我们也要掌握好节奏。如果在各国大力采取刺激经济措施催动下，经济开始恢复回升时，黄金则或要受到一定的获利抛售 一方面，美元实际利率处于负值的情况可能在未来几个月很难改变。美联储公布4月会议纪要，重申维持利率接近零的立场。委员会成员们预计将维持当前的利率目标区间，直到他们确信经济已经经受住了近期事件的冲击，并走上了实现美联储目标的轨道。
黄金价格和实际利率并非线性的：当实际利率较高的时候，黄金价格对实际利率的变化并不敏感。 这也很好理解，在经济向好其他资产可以提供更高收益率的时候，黄金的吸引力大幅下降，这时候即使是实际利率有些许下降，黄金的价格也不会有明显上升。
2020年3月2日 但现在黄金和风险资产齐跌，美债独涨，已经给了我们警示。 最近这一波美债的 下行，10年美债名义利率下的要比实际利率更快，两者利差在收缩， 2020年1月2日 2019年，黄金与实际利率之间的关系似乎更加紧密。从下图可以看出，黄金价格的 峰值与债券收益率的底部是一致的。然而，这种相关性远非完美。 2020年5月25日 要闻从利率视角看黄金实际利率处于什么阶段对黄金有何影响2019年9月24日 084243天风证券本文来自微信公众号固收彬法作者孙彬彬团队摘要将